Η Συνθήκη Hay–Bunau-Varilla υπογράφηκε από τις Ηνωμένες Πολιτείες και τον Παναμά λίγο μετά τη διακήρυξη της ανεξαρτησίας του Παναμά από την Κολομβία. Οι Ηνωμένες Πολιτείες ενδιαφέρονταν για την κατασκευή ενός καναλιού στον Παναμά εδώ και πολλά χρόνια, και είδαν την ευκαιρία να αποκτήσουν τον έλεγχο της ζώνης του καναλιού ως στρατηγικό πλεονέκτημα. Η συνθήκη ήταν αμφιλεγόμενη και αντιτάχθηκε από πολλούς Παναμάνους που θεώρησαν ότι έδινε υπερβολική δύναμη στις Ηνωμένες Πολιτείες. Ωστόσο, η συνθήκη επικυρώθηκε και από τις δύο χώρες και οι Ηνωμένες Πολιτείες ξεκίνησαν την κατασκευή της Διώρυγας του Παναμά το 1904.
Η Διώρυγα του Παναμά ολοκληρώθηκε το 1914 και από τότε είναι μια ζωτικής σημασίας ναυτιλιακή διαδρομή. Η Ζώνη της Διώρυγας διοικούνταν από τις Ηνωμένες Πολιτείες μέχρι το 1977, όταν μεταφέρθηκε στον Παναμά σύμφωνα με τους όρους της Συνθήκης για τη Διώρυγα του Παναμά. Η Συνθήκη για τη Διώρυγα του Παναμά έδωσε στον Παναμά πλήρη κυριαρχία στη Ζώνη της Διώρυγας, αλλά οι Ηνωμένες Πολιτείες διατήρησαν το δικαίωμα να χρησιμοποιούν τη διώρυγα για πάντα.