Η Ισλανδία είναι ανεξάρτητη, κυριαρχική χώρα – όχι εδαφική περιοχή της Δανίας. Είναι πλήρως αυτοκυβερνημένη από τις 17 Ιουνίου 1944, όταν ανακηρύχθηκε επίσημα δημοκρατία, σπάοντας τους τελευταίους συνταγματικούς δεσμούς με το δανικό θρόνο.
Σήμερα, η Ισλανδία είναι ιδρυτικό μέλος του ΟΗΕ, του ΝΑΤΟ και της Ευρωπαϊκής Ελεύθερης Εμπορικής Ένωσης (ΕΦΤΑ). Διατηρεί στενές πολιτιστικές και διπλωματικές σχέσεις με τη Δανία αλλά διεξάγει τη δική της εξωτερική πολιτική, διαχειρίζεται τους δικούς της πόρους (συμπεριλαμβανομένων αλιείας και ενέργειας) και εκδίδει το δικό της νόμισμα (η κρόνα).